В данном исследовании, являющемся частью проекта BISS «Человеческий капитал в Беларуси: источники конкурентоспособности и модернизации», на основе сопоставления мирового опыта и белорусской практики реализации венчурных проектов, а также анализа нормативных правовых актов Беларуси и других условий деятельности венчурной индустрии выявляются проблемы и дается оценка развития венчурных инвестиций в стране, формулируются предложения по устранению некоторых из указанных барьеров.
В работе отмечается, что устойчивое и долгосрочное развитие экономики страны зависит в бóльшей мере не от ее ресурсных возможностей, а от инновационной активности. Благодаря инновациям наука может стать непосредственной производительной силой, а новшества в виде нематериальных активов – главным капиталом экономического развития государств. Финансирование инноваций, осуществляемое в частности с помощью венчурного инвестирования, во всем мире признано одним их наиболее эффективных механизмов ускорения процессов качественных трансформаций в экономике.
Основные выводы работы:
1. В Республике Беларусь существует ряд проблем, связанных с запуском и функционированием венчурной индустрии, в частности:
· с момента принятия Указа №1 от 2007 г. согласно данным Государственного комитета по науке и технологиям (ГКНТ) в Республике Беларусь в качестве субъектов инновационной инфраструктуры не было зарегистрировано ни одной венчурной организации;
· Белорусский инновационный фонд не способен в одиночку удовлетворить запросы предприятий на финансирование венчурных проектов по ряду причин, среди которых необходимость наличия государственного заказчика и неразвитость механизмов государственно-частного партнерства для финансирования венчурных проектов;
· отсутствие сформированной венчурной индустрии, предполагающей наличие цепочки последовательных стадий инвестирования и состоящей из венчурных фондов разных стадий, управляющих компаний, опытных менеджеров и экспертов, в том числе по оценке интеллектуальной собственности и других участников;
· недостаточное количество венчурных инвесторов, в частности, из-за неразвитости механизмов государственно-частного партнерства, равно как и низкий уровень спроса на венчурные инвестиции со стороны инновационных предприятий;
· недостаточный уровень защиты прав на интеллектуальную собственность, созданную с участием государственного финансирования и претендующую на коммерциализацию с помощью венчурных инвестиций;
· неоднозначная оценка потенциала белорусских научно-технических разработок и «неупакованность» проектов;
· наличие объективных и субъективных причин нежелания предпринимателей проявлять инициативу и управлять высокими рисками, реализуя венчурные проекты.
2. Для эффективного функционирования рынок венчурных инвестиций нуждается в определенной инфраструктуре:
· поддержке со стороны государства самых рисковых этапов реализации проектов;
· эффективной защите прав на интеллектуальную собственность;
· развитом фондовом рынке для «выхода» инвесторов из профинансированных компаний и дальнейшего роста проекта;
- корректировке законодательства для создания благоприятных условий развития венчурной индустрии;
· предпринимательских инициативах, направленных на поддержку и культивирование венчурных проектов; · - грамотных менеджерах, умеющих брать на себя высокие риски и управлять ими.
3. В странах с транзитивной экономикой вполне реально изыскать возможности для формирования рынка венчурных инвестиций:
· потенциальный спрос на венчурные инвестиции (т.е. собственно проекты для финансирования) может составить до 3,5 млрд долл. США;
· предложение венчурных инвестиций в целом не является проблемой при наличии грамотно «упакованных» проектов;
· основной упор необходимо делать на менеджмент в данной сфере, т.е. на формирование профессиональных команд для управления проектами.
Рекомендации
В качестве рекомендаций по преодолению некоторых из препятствий реализации венчурных проектов предлагается:
Государственным органам:
1. разработать концепцию развития венчурной деятельности в Беларуси;
2. развивать механизмы государственно-частного партнерства, в том числе при реализации венчурных проектов; развивать многопартнерские (фондовые) способы инвестирования венчурных проектов, создавать правовые и налоговые условия для формирования среды венчурных инвестиций;
3. развивать инфраструктуру венчурного бизнеса, например, через создание государственных венчурных фондов для финансирования самых рисковых этапов реализации проектов – начальных, бизнес-школ, коучинг-центров, бизнес-инкубаторов, бизнес-акселераторов и т.д.
4. законодательно закрепить возможность расходования части бюджетных средств для финансирования наиболее рисковых стадий венчурного процесса («посев» и старт-ап), финансирования венчурных проектов на государственных предприятиях;
5. пересмотреть вопрос о материальной заинтересованности бюджетных работников, участвующих в инновационном процессе, а также вопрос об ответственности руководящих работников за невыполнение установленных программ;
6. создать гарантии частным инвесторам со стороны государственных фондов по возврату вложенных средств. Данный механизм подразумевает, что созданный государством гарантийный фонд гарантирует возврат 50% возможных убытков, связанных с инвестициями венчурных фондов в частные компании. При этом используется две формы предоставления гарантий: платная (получатель гарантии выплачивает страховую премию) и бесплатная.
Правительственным структурам и Международным организациям и ассоциациям:
7. заключить соглашения о сотрудничестве для реализации образовательных, консультационных и иных инициатив для передачи накопленного мирового опыта и его адаптации в Беларуси;
Государственному комитету по науке и технологиям и Министерству экономики:
8. распространять в Беларуси лучший мировой опыт реализации проектов венчурного инвестирования и становления венчурной индустрии через:
· активную популяризацию венчурной деятельности. Формированию имиджа национальной венчурной индустрии и повышению привлекательности предпринимательской деятельности в области малого и среднего инновационного технологического бизнеса послужит широкая популяризация успехов технологических компаний в средствах массовой информации – на телевидении, радио, в печатных изданиях, в сети Интернет, для чего необходимо:
v создать на одном из национальных каналов регулярную консультационно-просветительскую телепрограмму по основам венчурного предпринимательства;
v организовать систему повышения квалификации журналистов в сфере венчурного предпринимательства;
v создать в сети Интернет специализированный сайт по венчурному предпринимательству, содержание которого будет служить целям массового просвещения населения, в том числе, в регионах.
· стимулирование прихода новых предпринимателей в сферу инновационного технологического бизнеса с помощью:
v разработать специализированную программу, в рамках которой оказывать содействие успешно развивающимся технологическим инновационным компаниям, которые привлекли венчурные инвестиции, и пропагандировать их опыт;
v учредить ежегодные республиканские премии предпринимателям, действующим в сфере инновационного высокотехнологического бизнеса и добившимся наивысших темпов роста компаний, в том числе привлекающих венчурные инвестиции.
9. создать некоммерческую организацию - Белорусскую ассоциацию венчурного инвестирования с обязательным участием частных инвесторов (объединений инвесторов) для лоббирования интересов представителей венчурной индустрии в разных структурах, мониторинга выполняемых проектов, деятельности венчурных фондов, управляющих компаний и предприятий-реципиентов, издания методической литературы и отраслевых бюллетней, проведения исследований в венчурной сфере;
10. создать площадки для инвесторов и инициаторов проектов. В целях оказания информационной поддержки участникам венчурного предпринимательства необходимо расширять практику проведения венчурных ярмарок в столице и областных центрах, а также развивать и другие коммуникативные площадки и сетевые структуры – профессиональные ассоциации и союзы инвесторов, электронные биржи технологий, специализированные порталы в сети Интернет по вопросам венчурного предпринимательства, проводить инвестиционные форумы и форумы предпринимателей, промышленно-экономические конгрессы и т.п. Решение этих вопросов также потребует организационной и финансовой поддержки со стороны государства.
11. основать программу грантов под проекты, отвечающие критерию «инновационная технологическая идея с целью создания продукта с экспортным потенциалом», на льготных условиях. В случае успеха проекта грант будет возвращаться государству через выплату роялти, в случае неуспеха проекты не должны нести никаких обязательств перед государством.
Областным и городским властям:
12. создавать бизнес-инкубаторские и бизнес-акселераторскиех программы за счет бюджетных средств для предоставления консультационной, методической и образовательной поддержки в сфере венчурного предпринимательства.
Министерству образования, ВУЗам:
13. вопрос подготовки специалистов остается одним из актуальнейших. Разработчики и инициаторы проектов в принципе не знают о возможности получения венчурных средств, даже если бы они и были в стране. Решение – введение базовых курсов о венчурной деятельности в КАЖДОМ ВУЗе для любых специальностей, способных дать начало высокотехнологическому проекту. Работу по подготовке высококвалифицированных кадров в области венчурного инвестирования целесообразно проводить в рамках системы многоуровневой подготовки специалистов для инновационной деятельности. Для этого необходимо организовать специальное направление, ориентированное на подготовку специалистов для венчурной индустрии. Это потребует открытия в образовательных учреждениях соответствующих специальностей, курсов повышения квалификации персонала, разработки необходимого методического инструментария.
Законодательным органам:
14. усилить защиту прав на интеллектуальную собственность, используемую в венчурном бизнесе, например, права на технологии, созданные с финансовым участием государства, можно закреплять за исполнителем при условии заключения договора с государственным заказчиком, устраивающего обе стороны. Возможна и безвозмездная передача интеллектуальной собственности ее создателям – разработчикам и научным учреждениям, а также практика бесплатной выдачи лицензий на коммерческое использование изобретений, запатентованных в ходе бюджетных исследований и являющихся собственностью правительства. Еще один механизм защиты прав на интеллектуальную собственность – создание спин-офф компаний: заключение сделок передачи научными и учебными учреждениями своих технологий для коммерческого использования в обмен на участие в прибыли или получение роялти через центры трансфера технологий.
15. ввести в нормативные документы новую организационно-правовую форму юридического лица, в наибольшей степени подходящую для формирования фондов венчурных инвестиций (private equity fund), которая в основных чертах аналогична форме limited partnership, известной западноевропейскому праву;
16. для каждой из групп институциональных инвесторов (пенсионных фондов, страховых компаний, кредитных организаций, инвестиционных фондов и др.) установить право вложения средств в венчурные фонды и определить максимально допустимые доли таких инвестиций, а также предусмотреть специальные механизмы государственной и иной поддержки компаний, осуществляющих венчурную деятельность, включая меры налоговой, финансовой, бюджетной и инфраструктурной поддержки.
Отраслевым министерствам:
17. формировать предложение венчурных инвестиций при использовании части средств (например, от 3 до 10%) инновационных фондов, действующих в стране, на поддержку высокотехнологичных проектов, аналогично международным программам, например, SBIR.
Налоговым органам:
18. в рамках устранения тройного налогообложения венчурных инвестиций (на уровне выходов из предприятий, венчурных фондов и доходов инвесторов) необходимо предоставить полное освобождение от налога на прибыль доходов предприятий, реализующие венчурные проекты и сами венчурные фонды, оставив только налог на прибыль первоначальных инвесторов, снизив при этом налог до 6% как для физических, так и для юридических лиц. Альтернативной мерой может быть предоставление налоговых каникул для предприятий, реализующих венчурные проекты, и венчурных фондов сроком до 10 лет.
Исследование в формате pdf
